हरित वित्त का धोखा: ESG निवेश वित्तीय इतिहास का सबसे बड़ा घोटाला क्यों बन गया है
YouYaa Intelligence · 2026-07-26
2025 में 84 अरब डॉलर की शुद्ध निकासी, रिकॉर्ड फंड बंदी, और BlackRock व Vanguard द्वारा अपनी हरित प्रतिज्ञाओं को छोड़ने के साथ, सबूत अकाट्य हैं: ESG निवेश एक धोखाधड़ी है।
YouYaa Intelligence | दिन 52 | वित्त और निवेश
ESG को पूंजीवाद को उसकी अपनी कमियों से बचाना था। इसके बजाय, यह पूंजीवाद का सबसे लाभदायक मार्केटिंग अभ्यास बन गया। 2025 में 84 अरब डॉलर की शुद्ध निकासी, रिकॉर्ड फंड बंदी, और दुनिया के सबसे बड़े परिसंपत्ति प्रबंधकों द्वारा अपनी हरित प्रतिज्ञाओं को चुपचाप छोड़ने के साथ, सबूत अब अकाट्य हैं: ESG निवेश, जैसा जनता को बेचा गया, एक धोखाधड़ी है।
वह वादा जो कभी पूरा नहीं हुआ
जब ESG — पर्यावरण, सामाजिक और शासन निवेश — 2020 के दशक की शुरुआत में मुख्यधारा के वित्त में विस्फोट के साथ आया, तो प्रस्ताव सरल और आकर्षक था: आप ग्रह के लिए अच्छा करते हुए वित्तीय रूप से अच्छा कर सकते हैं। खरबों डॉलर स्वच्छ ऊर्जा, नैतिक कंपनियों और जिम्मेदार शासन की ओर प्रवाहित होंगे।
ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस ने 2021 में भविष्यवाणी की थी कि ESG संपत्ति 2025 तक 53 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगी।[^1] वास्तविकता बहुत अलग निकली। वैश्विक ESG निवेश बाजार 2025 में लगभग 39 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचा — 53 ट्रिलियन के अनुमान से काफी कम।[^2]
घोटाले को उजागर करने वाले आंकड़े
2025 के आंकड़े एक ऐसी कहानी बताते हैं जिसे कोई भी स्थिरता रिपोर्ट छुपा नहीं सकती।
Data: Morningstar (2025-2026), MIT Sloan (2022), SEC, Reuters, Reclaim Finance
वैश्विक टिकाऊ फंडों में 2025 में 84 अरब डॉलर की शुद्ध निकासी हुई, जो 2024 में 38 अरब डॉलर के प्रवाह से नाटकीय उलटफेर था।[^3] अमेरिका में टिकाऊ फंडों ने 2025 में लगातार तीसरे वर्ष निकासी दर्ज की, वर्ष के दौरान 97 फंड बंद हुए।[^4]
2025 की पहली तिमाही में, वैश्विक ESG फंडों में 8.6 अरब डॉलर की शुद्ध निकासी हुई — रिकॉर्ड पर सबसे खराब तिमाही।[^5] अमेरिका ने उसमें 6.1 अरब डॉलर का योगदान दिया, जो उसकी लगातार दसवीं तिमाही की निकासी थी। यूरोप — जो ESG विश्वास का अंतिम गढ़ था — ने 2018 में ट्रैकिंग शुरू होने के बाद से पहली बार शुद्ध निकासी का अनुभव किया।[^5]
| मेट्रिक | आंकड़ा | स्रोत |
|---|---|---|
| वैश्विक ESG फंड निकासी (2025) | 84 अरब डॉलर | मॉर्निंगस्टार, फरवरी 2026 |
| Q1 2025 वैश्विक निकासी (रिकॉर्ड) | 8.6 अरब डॉलर | मॉर्निंगस्टार, अप्रैल 2025 |
| अमेरिका में लगातार निकासी तिमाहियां | 10 | मॉर्निंगस्टार, अप्रैल 2025 |
| यूरोप Q1 2025 निकासी (पहली बार) | 1.2 अरब डॉलर | मॉर्निंगस्टार, अप्रैल 2025 |
| अमेरिका में फंड बंदी (2025) | 97 | मॉर्निंगस्टार, मार्च 2026 |
| ESG लेबल हटाने वाले यूरोपीय फंड (15 माह) | 590+ (12%) | मॉर्निंगस्टार, अप्रैल 2025 |
ग्रीनवॉशिंग महामारी
अप्रैल 2025 में, फ्रैंकफर्ट के अभियोजकों ने DWS, डॉयचे बैंक की परिसंपत्ति प्रबंधन शाखा, पर 2.5 करोड़ यूरो (2.7 करोड़ डॉलर) का जुर्माना लगाया।[^6] इससे पहले, SEC ने 2023 में DWS पर उसी आचरण के लिए 1.9 करोड़ डॉलर का जुर्माना लगाया था — DWS के कुल ग्रीनवॉशिंग जुर्माने लगभग 4.6 करोड़ डॉलर तक पहुंच गए।[^7]
नवंबर 2024 में, SEC ने Invesco Advisers पर ESG के बारे में भ्रामक बयान देने का आरोप लगाया, कंपनी पर 1.75 करोड़ डॉलर का जुर्माना लगाया।[^8] Invesco ने दावा किया था कि उसकी 70% से 94% प्रबंधित संपत्ति ESG-एकीकृत थी — जिसे SEC ने भौतिक रूप से झूठा पाया।
MIT के एक 2023 अध्ययन में पाया गया कि प्रमुख ESG रेटिंग एजेंसियों — MSCI, Sustainalytics, S&P Global और ISS — के बीच ESG रेटिंग का सहसंबंध केवल 0.54 था, जबकि क्रेडिट रेटिंग के लिए यह 0.99 है।[^9]
ताश के पत्तों का महल बनाने वाले परिसंपत्ति प्रबंधक
Vanguard ने दिसंबर 2022 में Net Zero Asset Managers (NZAM) पहल छोड़ दी। फरवरी 2026 में, Vanguard ने 13 रिपब्लिकन राज्य अटॉर्नी जनरल के नेतृत्व में टेक्सास के एंटीट्रस्ट मुकदमे को 2.95 करोड़ डॉलर में निपटाया।[^10]
BlackRock ने जनवरी 2025 में NZAM छोड़ दिया, ट्रंप के ESG और DEI पहलों को लक्षित करने वाले कार्यकारी आदेश के कुछ हफ्तों बाद।[^11] BlackRock और Vanguard ने फरवरी 2025 में अपनी ESG सहभागिता गतिविधियां रोक दीं।[^12]
2025 की पहली तिमाही में अकेले, 335 यूरोपीय फंडों ने अपने नामों में ESG-संबंधित शब्द बदले, जिनमें 116 ने ESG-संबंधित शब्द पूरी तरह हटा दिए।[^5]
ESG क्यों विफल हुआ
माप की समस्या मौलिक है। ESG रेटिंग मानकीकृत नहीं हैं, ऑडिट नहीं की गई हैं, और प्रदाताओं में तुलनीय नहीं हैं। MIT अध्ययन का 0.54 सहसंबंध खोज का अर्थ है कि ESG स्कोर यादृच्छिक असाइनमेंट से मुश्किल से अधिक विश्वसनीय हैं।[^9]
प्रदर्शन की समस्या समान रूप से हानिकारक है। ESG फंड व्यवस्थित रूप से ऊर्जा, रक्षा और पारंपरिक वित्तीय कंपनियों को कम भार देते हैं — ऐसे क्षेत्र जिन्होंने 2022, 2023 और 2024 में मजबूत रिटर्न दिए।
शुल्क की समस्या सबसे निंदनीय है। ESG फंड पारंपरिक इंडेक्स फंड की तुलना में अधिक प्रबंधन शुल्क लेते हैं। व्यवहार में, कई ESG फंड मुख्य रूप से पारंपरिक फंडों जैसे ही बड़े-कैप तकनीकी शेयर रखते हैं।
ESG का भविष्य
ESG की कहानी खत्म नहीं हुई है। वैश्विक टिकाऊ फंड प्रवाह 2026 की पहली तिमाही में फिर से सकारात्मक हो गया, 3.5 अरब डॉलर की शुद्ध आवक दर्ज की।[^13] लेकिन जो मर रहा है वह ESG का मूल वादा है: कि वित्तीय बाजार जलवायु परिवर्तन और सामाजिक असमानता को हल करने का प्राथमिक तंत्र हो सकते हैं।
2025 में 84 अरब डॉलर की निकासी ESG ने जो वादा किया और जो दिया उसके बीच के अंतर पर बाजार का फैसला है। वह फैसला सही है।
संदर्भ
[^1]: ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस (2021)। "ESG संपत्ति 2025 तक 53 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकती है।" https://www.bloomberg.com/professional/insights/trading/esg-assets-may-hit-53-trillion-by-2025-a-third-of-global-aum/ [^2]: फॉर्च्यून बिजनेस इनसाइट्स (2025)। "ESG निवेश बाजार आकार रिपोर्ट।" https://www.fortunebusinessinsights.com/esg-investing-market-113824 [^3]: मॉर्निंगस्टार (3 फरवरी 2026)। "ESG फंड: 2025 लगातार बहिर्वाह के साथ समाप्त।" https://www.morningstar.com/sustainable-investing/esg-funds-2025-closes-with-continued-outflows-amid-persistent-headwinds [^4]: मॉर्निंगस्टार (24 मार्च 2026)। "अमेरिकी टिकाऊ फंड: 2025 में लगातार तीसरे वर्ष बहिर्वाह।" https://www.morningstar.com/sustainable-investing/us-sustainable-funds-registered-third-consecutive-year-outflows-2025 [^5]: मॉर्निंगस्टार (30 अप्रैल 2025)। "वैश्विक ESG फंड Q1 2025 में बहिर्वाह से पीड़ित।" https://www.morningstar.com/sustainable-investing/global-esg-funds-suffer-outflows-q1-2025-amid-intensifying-esg-backlash [^6]: रॉयटर्स (2 अप्रैल 2025)। "जर्मन अभियोजकों ने DWS पर ग्रीनवॉशिंग के लिए 2.5 करोड़ यूरो का जुर्माना लगाया।" https://www.reuters.com/sustainability/german-asset-manager-dws-fined-25-mln-eur-greenwashing-case-2025-04-02/ [^7]: ESG Today (2 अप्रैल 2025)। "डॉयचे बैंक की DWS पर ग्रीनवॉशिंग के लिए 2.7 करोड़ डॉलर का जुर्माना।" https://www.esgtoday.com/deutsche-banks-dws-fined-27-million-for-greenwashing/ [^8]: SEC (8 नवंबर 2024)। "SEC ने Invesco Advisers पर ESG भ्रामक बयानों का आरोप लगाया।" https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-179 [^9]: Berg, Kölbel, Rigobon (2022)। "सामूहिक भ्रम: ESG रेटिंग विचलन।" MIT स्लोन। https://academic.oup.com/rof/article/26/6/1315/6590670 [^10]: रॉयटर्स (26 फरवरी 2026)। "Vanguard ने टेक्सास कोयला एंटीट्रस्ट मुकदमे को 2.95 करोड़ डॉलर में निपटाया।" https://www.reuters.com/legal/government/vanguard-says-it-settles-litigation-filed-by-texas-attorney-general-other-states-2026-02-26/ [^11]: Reclaim Finance (28 फरवरी 2025)। "BlackRock और Vanguard ने सहभागिता गतिविधियां रोकीं।" https://reclaimfinance.org/site/en/2025/02/28/blackrock-and-vanguard-pause-engagement-activities-their-clients-must-react/ [^12]: Reclaim Finance (28 फरवरी 2025)। "BlackRock और Vanguard ने सहभागिता गतिविधियां रोकीं।" https://reclaimfinance.org/site/en/2025/02/28/blackrock-and-vanguard-pause-engagement-activities-their-clients-must-react/ [^13]: मॉर्निंगस्टार (2026)। "वैश्विक टिकाऊ फंड प्रवाह: Q1 2026 समीक्षा।" https://www.morningstar.com/business/insights/research/global-esg-flows